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我个人认为，消费板块具有非常强的长期投资价值。消费板块之所以具有很强的投资价值，主要是因为以下几个方面。

第一，消费是弱周期行业。也就是所谓的衣食住行！换而言之受行业周期影响波动很小，已经融入到了大多数人的生活中。谁能一天不穿衣一天不吃饭啊！

第二，消费板块的毛利率比较高。就拿贵州茅台和青岛啤酒来说吧，主要成本就是水，粮食，酒曲，厂房，人工。之前看过一个数据，记得不太准确了，印象中毛利率高达80%多。

第三，有一定的定价权。比较牛的消费企业，具有一定的定价权。比如贵州茅台，实际销售价格比出厂价要贵1000多块钱。即便是海天味业这样的企业，也有涨价的优势，一瓶酱油涨5毛，一般消费者是没有感觉的。但是架不住海天味业的销售量大呀，所以涨点价，收入也是非常可观的。

基于上述几点考虑，这些企业通常现金流充沛，是所谓的不差钱儿的企业，这样的企业，通常分红也比较慷慨，拿着安心。

由于新冠疫情的影响，全球股市剧烈波动，A股虽然具有一定韧性，但也受到一定的影响。在经历了3月份的普跌行情之后，消费板块持续走强，但行业内子板块出现了较大的分化。必选消费早就创出了新高，可选消费表现较差。其中的主要逻辑还是疫情之下，基本面表现的差异不同。

必选消费受宏观因素影响小，具有防御属性。必选消费属于生存必需品，即使经济差，这部分消费尚在，最多是小幅波动。新冠疫情下，虽然人员流动受限，但人民群众的生活还是受到政府的保障，部分必须消费品如速冻食品、休闲食品不仅没有下降，反而上升，并反映到2021年一季报业绩高增长。

可选消费如家电、汽车，由于消费者决策以来未来的收入预期，去门店比较体验，厂家需要上门安装等因素，显然在疫情期间，这部分需求基本丧失。体现在数据上就是如空调、汽车销量大幅下滑，最终也反应在一季报业绩大幅下滑。

因此在3月以来的消费行业中必选、可选的市场表现分化，表明市场是有效的。

从长期的纬度，影响消费的核心要素是人口总量、人口结构、收入预期等因素。作为一个拥有14亿人口，未来收入预期向上的国家，培育出具有全球影响力的消费品牌是大概率事件，在消费细分行业龙头出现“ten bagger”也是大概率事件。短期的疫情冲击，并不会改变中国发展的趋势，如果疫情最终被控制住，参考2003年非典之后出现的报复性消费经验，未来消费复苏可期。因此从长期的角度来看，部分可选消费股目前股价回撤较大，如果能忍受短期波动，目前正是左侧建仓的好时机。

必需消费行业本身就是我们日常生活中所必需的一些吃吃喝喝等的消费。

最典型的就是食品饮料。

食品饮料行业在必需消费行业中占据了90%以上的比例。

例如我们吃的酱油、榨菜、喝的白酒、啤酒、牛奶等等，这些都是必需消费行业的主力。

那什么是可选消费呢？

可选消费也是消费品，不过这些消费品通常有一个特征，它们不是刚需，生活中没有也可以过下去。如果有了，可以大大提高我们的生活质量，过的更好一些。

例如我们用的家用电器、汽车、我们玩游戏、影视娱乐等等，都属于提高生活质量的。

再比如说洗碗机，有了之后，可以大大提高家庭生活效率，但是没有的话日子也可以继续过。

可选消费的主力，是家用电器、汽车、传媒类的行业。

消费行业收益如何

必需消费是今年比较火爆、收益很不错的行业。

消费行业以及食品饮料行业，在去年4季度的时候，在估值表里进入了低估区域

这个收益其实比可选消费行业的收益还要高。

如果看看可选消费行业指数，今年以来上涨大约32%，要稍逊一筹。

如果看看最近5年的收益，也是必需消费行业收益比可选消费行业收益高。

消费行业特性

之所以出现这种情况，跟行业的特性也是有一定关系的。

可选消费不是生活的刚需。如果经济暂时处于比较困难或者周期底部阶段，大家会倾向于延后可选消费。

所谓的可选，就是有钱的时候会消费，没钱的时候就会推迟或者干脆不消费了。

虽然这几年国内流行消费升级等名词，但实际上，可选消费的日子并不是太好过，消费主要集中在必需消费，也就是日常消费。

现阶段国内经济增长还是处于偏低的位置，上市公司的盈利增长也不是太景气。

还是主要集中在吃吃喝喝的日常消费。

当然，无论是哪一种消费行业，长期收益在所有行业中还是不错的。

所以，挑选一些优秀的消费类基金品种投资，是一种必较好的选择！

现代人们的消费，都是以“适用化+健康化+科技智能化”为标准了。尤其是正常人、干事业的人，都不会以“显摆”“喝茅台”为荣了………从现价“茅汰酒的股息率、只有可怜巴巴的1。3%、还不如存银行利息高且安全”、看出：：“茅汰酒”三年内围绕800元（每股）上下震荡，三年后回到300元附近触底！！！它“全靠提价而保”的所谓每年的“业绩”，只有每年“继续下降了”而绝对不会再有增长了……因为：第一，当今当前的国家政策，没有一条是支持“非需品”白酒的；第二，白酒茅酒的销路消费已经连续三年出现下降并形成了趋势，即如今的现实、喝酒者在减少消费面在萎缩、而戒酒者在增加禁酒面在泛扩（如“禁酒驾”、党政军全面“禁酒令”及中央八项规定等等）；第三，白酒的“用途与作用”都是：直接导致七种癌症、不孕症、致残、误事肇事、喝掉财富化成屎尿水等等害因毒素，有百害而无一益……第四，抛弃“旧传统的恶俗与糟粕”、而进取“文明发展、科技创新”是人类社会的必然趋势……

消费一直是弱市里的防御性板块，但头部效应和品牌效应愈发明显。欧美头部品牌的市盈率常年在25倍左右，但长尾公司可能就没人关注了，反而很多仙股。

进入数据技术DT时代，善用消费者数据的消费公司会迅速成长，不但有防御性，还有很强的成长性，估值甚至可以参考科技股。

笔者的VC基金重点就是投资这类公司。